財務槓桿（financial leverage）

財務槓桿（financial leverage）
財務槓桿是指企業使用外部融資（如債務）來增加投資回報率的一種財務策略。通過借款，企業可以在不增加自有資金投入的情況下擴大其業務規模和獲得更高的投資回報率。

財務槓公式眾多,但都是評估借貸取得資金，增加報酬，是否潛藏風險。以下是財務槓桿比率的其中一種方法。
財務槓桿度＝稅前損益 ／ (稅前損益－利息費用)。
1.或稱為利息保障倍數（Interest Coverage Ratio），也稱為債務保障倍數或利息倍數。
2.稅前利潤是指企業在扣除稅前利息、稅前稅金和折舊等費用之前所獲得的利潤。利息費用則是指企業為償還債務而支付的利息費用。
3.反映了企業繳付債務利息的能力，以及使用債務融資所帶來的風險程度。一般來說，一個較高的利息保障倍數被視為一個穩健的財務狀態指標。

財務槓桿指數（Financial Leverage Ratio）是一個評估企業財務槓桿效應的指標，計算方式為：
1.財務槓桿指數 = 股東權益報酬率 / 資產報酬率
2.其中，股東權益報酬率是指企業股東所持有的股權對企業經營績效的回報率，計算方式為：
　股東權益報酬率 = 凈利潤 / 股東權益
3.資產報酬率是指企業經營活動所產生的收益與企業所擁有的資產之間的關係，計算方式為：
　資產報酬率 = 凈利潤 / 總資產
4.財務槓桿指數的計算結果可以幫助企業和投資者評估企業財務槓桿效應的強弱程度。
　(1)財務槓桿指數大於1，表示企業的股東權益報酬率高於資產報酬率，可使用債務資金增加企業股東回報率。
　(2)財務槓桿指數小於1，表示企業的股東權益報酬率低於資產報酬率，企業的負債比重可能過高，可能承擔過大的風險。
　(3)評估企業財務風險時，需要考慮財務槓桿指數的大小。

財務槓桿主要有三種類型：
1.營運槓桿（Operating Leverage）：指企業營運的固定成本占總成本的比例。當企業的固定成本較高時，其營運利潤對營業額的變化就會更加敏感，也就是操作槓桿效應更加明顯。營運槓桿增加可以透過增加產品銷售量和/或改進生產效率等方式實現。
2.財務槓桿（Financial Leverage）：指企業通過借款融資或發行債券等方式獲得外部資金的程度。通過使用財務槓桿，企業可以在不增加自有資金投入的情況下擴大其業務規模和獲得更高的投資回報率。但是，財務槓桿也帶有風險，如果企業無法償還債務，將面臨破產風險。
3.綜合槓桿（Combined Leverage）：指企業使用營運槓桿和財務槓桿的綜合效應。當企業同時使用操作槓桿和財務槓桿時，其綜合槓桿效應就會更加明顯。如果企業的營運成本較高且同時使用了較高的債務融資，那麼在營業額變化的情況下，企業的利潤變化將會更加敏感。

重點整理
1.資金所創造的利潤大於其成本時，企業即可透過舉債方式來增加企業的業主權益報酬率。
2.財務槓桿的正作用為【企業利潤率大於外借資金利率】。
3.財務槓桿之主要目的在提高權益報酬率（ROE）。
4.財務槓桿率高，對債權人的保障小。
5.舉債愈多，負債比率或負債權益比愈大，槓桿程度愈高。
6.資金所創造的利潤大於其成本時，企業即可透過舉債方式來增加企業的業主權益報酬率。


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